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美物价持续上涨加大通胀风险引关注(2)
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摘要:今年2月中旬前,美债利率快速攀升主要受通胀预期回升驱动。疫情后美国经济加速复苏,叠加拜登政府推岀的数轮大规模财政刺激,使通胀预期不断升温
今年2月中旬前,美债利率快速攀升主要受通胀预期回升驱动。疫情后美国经济加速复苏,叠加拜登政府推岀的数轮大规模财政刺激,使通胀预期不断升温。此后,随着通胀预期趋于缓和,实际利率替代通胀预期成为推动美债利率波动的核心因素,彼时市场关注点更多落在经济数据的改善上。而隐含通胀预期从5月峰值下降19个基点,这与CPI连续两个月的大幅上涨形成了鲜明对比,显示投资者对于长期通胀的担忧有所降温。
美联储官员的不断安抚也起到了作用。市场认为,即使通胀持续几个月超出美联储目标值,美联储也会维持耐心,因为就业和经济活动本身是最关键因素,在未看到确定的经济复苏信号前,美联储并不急于行动。
预期的改变使美国股市不再因通胀急升而暴跌,而是继续享受流动性盛宴下的“末日狂欢”。
在此情况下,美联储政策将更受关注。如果有迹象显示美联储对通胀假设的信心越来越弱,那么受益于量化宽松的股市将紧张不安,债市也将受损。
一些市场人士预期,美联储可能在即将到来的会议上讨论何时开始缩减购债规模,不过大多数分析师预计,美联储在8月的怀俄明州杰克森霍尔年度会议之前不会做出决定。
普特南投资公司的高级市场策略师克里斯·加利波说:“我们正在取得进展,但经济并没有过热,也不是失控的火车,那样的话将迫使美联储采取行动。”
不过其他人担心,市场对通胀和其他风险已经变得过于自信,这包括潜在的加税和经济增长率触顶等风险。
美国银行全球研究部门的分析师提出,通胀可能比许多人预期的更可持续的原因包括二级指标,如全美独立企业联盟(NFIB)对小企业的调查显示,价格压力正在向客户渗透。“过渡性通胀的理由清单越来越长。更高、更持久的通胀的风险正在增长。”美国银行的分析师写道。
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文章来源:《中国物价》 网址: http://www.zgwjzz.cn/zonghexinwen/2021/0616/654.html